导语：5月份国内聚乙烯（PE）检修装置减少，国产量预计环比提升，供应压力渐显。石化库存居高不下，下游需求跟进乏力，市场偏弱整理为主。
一、供应端：检修减少，产量预期上升
据卓创资讯统计，5月国内PE装置检修涉及产能约285万吨，环比4月减少约15%。随着检修装置陆续恢复开车，PE日均国产量预计提升至约4.8万吨，环比增幅约5.5%。新产能方面，浙石化新装置平稳运行，镇海炼化新线负荷稳步提升，国产供应进一步放量。
关键数据
| 项目 | 数据 | 环比变化 |
|---|---|---|
| 5月检修涉及产能 | 285 万吨 | 4月 -15% |
| PE日均国产量 | 约 4.8万吨/日 | +5.5% |
| 5月预计进口量 | 95-100 万吨 | 略有下降 |
进口情况
受海外价格偏高及国内价格走弱影响，进口窗口持续关闭，5月PE进口量预期在95-100万吨，环比略有下降。
二、需求端：下游拿货积极性不高
下游塑料制品企业订单情况整体一般，对原料采购维持刚需节奏。
- 农膜：进入淡季，棚膜生产基本结束，地膜储备订单跟进有限
- 包装膜：饮料、日化订单平稳，但利润空间持续受压
- 库存行为：约65%的样本企业原料库存处于正常偏低水平，但补库意愿不强，主因看跌情绪偏重
三、库存与价格走势
石化聚烯烃库存维持在78-82万吨区间波动，高于去年同期水平约8万吨。库存消化速度偏慢，对价格形成一定压制。
华东市场价格
| 品种 | 主流报价 | 周环比 |
|---|---|---|
| LLDPE | 8,400-8,600 元/吨 | -50 ~ -100 |
| LDPE | 8,700-8,900 元/吨 | -50 ~ -100 |
| HDPE 拉丝 | 8,700-8,900 元/吨 | -50 ~ -100 |
四、后市展望
短期来看，PE市场供应压力不减，需求淡季特征明显，基本面偏空格局延续。成本端原油高位运行，或限制下行空间，预计LLDPE主力合约在8,300-8,600元/吨区间震荡整理为主。关注下游订单变化及新产能释放节奏。
