沙特PPE树脂工厂停产 全球供应链告急
近日，公开消息显示，今年3月底，由于霍尔木兹海峡航运受阻，沙特朱拜勒工业区PPE（聚苯醚）树脂相关工厂停产。该工业区此前供应了全球大约70%的PPE树脂。PPE树脂是制造PCB（印制电路板）的重要材料，其供应中断对电子产业链产生了深远影响。
PCB价格暴涨40%
高盛近期发布的一份报告显示，仅在4月份，PCB的价格较3月份最高上涨了40%。美国PCB制造商迅达科技的股价在过去一年上涨超过400%。PPE树脂断供的影响正从上游原材料向下游电子产品加速传导。
圣泉集团紧急澄清 股价仍两连板
6月10日晚间，圣泉集团(605589)通过公告紧急澄清，称近期媒体报道的沙特因冲突停产的高分子量聚苯醚(PPE)属于工程塑料类别，与公司生产的用于覆铜板(CCL)的电子级PPO(聚苯醚)树脂在产品体系、技术路线和应用市场上差异显著，并无直接业务关联。
尽管公司澄清，但市场热情不减。继6月9日涨停后，资金10日再度对圣泉集团发起"冲锋"，公司股价再度涨停，走出"两连板"，收于60.1元/股，市值突破500亿元。4月3日以来，该股股价已累计上涨103.87%。
工程塑料供应链承压
中东地缘冲突对化工供应链的冲击持续加深。此前沙特SABIC是全球最大的PPE树脂供应商，其朱拜勒工业区的停产导致全球PPE树脂供应骤减70%。替代供应来源短期内难以填补缺口，PPE/PPO合金材料（改性PPE）的下游应用覆盖汽车、电子电器、医疗器械等领域，供应链压力正在向终端产品传导。
PPE与PPO的区别
市场上常将PPE与PPO混淆。PPE（polyphenylene ether，聚苯醚）指高分子量聚苯醚，属于工程塑料，直接注塑成型使用。PPO（polyphenylene oxide）早期为美国GE的商标名，现多指改性聚苯醚（PPE+HIPS或PPE+PA合金），流动性更好，应用范围更广。圣泉集团生产的电子级PPO聚焦低介电、低损耗特性，主要应用于覆铜板领域。
后市展望
短期来看，中东局势未见缓和迹象，霍尔木兹海峡航运恢复正常时间表不明，PPE树脂供应短缺恐将持续。建议关注：1) 国内外PPE/PPO替代产能建设进展；2) PCB行业成本传导能力；3) 中东停火谈判进展。工程塑料板块在供应扰动下或有结构性机会。
