一、检修高峰已过 六月供应显著恢复
据卓创资讯统计，2026年5月中国PE石化企业涉及检修的装置年产能达1390.5万吨，月度检修损失量在66.88万吨，环比减少3.25万吨，但仍处年内高位。进入6月，PE检修损失量预计降至48.2万吨，较5月大幅减少18.68万吨，降幅达27.9%。6月暂无计划新增投产企业，但现有产能利用率将明显回升。
| 项目 | 5月实际 | 6月预计 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 检修损失量(万吨) | 66.88 | 48.2 | -18.68 |
| 涉及产能(万吨/年) | 1390.5 | — | 减少 |
| 新增投产 | 无 | 无 | — |
二、成本端松动 产业链利润再分配
美伊和谈预期推动国际油价高位回落，WTI月度跌幅达16.86%，成本端对PE价格的支撑明显松动。从产业链利润来看，原油到石脑油到乙烯的传导过程中，上游成本的下降并未等比例传递给下游，中间环节的利润有所修复，但PE生产企业的利润改善有限。由于5月检修期间供应偏紧支撑了价格，6月供应恢复后若需求未能同步跟进，利润修复可能被供应增量抵消。
值得注意的是，5月农膜景气指数仅为10.1，环比下降19.9，反映出5月农膜需求已进入清淡期，整体订单较4月继续下滑，多数工厂降负过渡至淡季停机。6月农膜需求预计仍将维持低位，需求端的负反馈将持续压制PE价格上行空间。
三、供需格局分析：供应恢复遭遇需求真空
6月PE市场面临的核心矛盾是供应恢复的速度快于需求回暖的速度。一方面，检修装置陆续重启带来约18.7万吨的供应增量；另一方面，农膜需求淡季延续，下游工厂开工率偏低，对原料的采购意愿不强。此外，原油价格下跌进一步削弱了市场对PE价格的成本支撑预期，下游买涨不买跌的心态将加剧去库存压力。
从石化产品整体表现看，5月29日当周42个监测品种中66.7%下跌，化工品整体弱势格局明显。纯苯等中间品价格承压运行，成本松动叠加需求负反馈的双重压力下，PE短期内难以获得有效支撑。
四、后市预判
预计6月PE市场将以偏弱震荡为主旋律。供应端，检修损失量减少18.7万吨将显著增加市场供应压力；需求端，农膜淡季叠加下游采购谨慎将限制上行空间；成本端，原油价格回落预期仍在消化中。价格方面，LLDPE主力合约预计在7800-8300元/吨区间震荡，LDPE和HDPE因检修影响品种分化，部分品种或有小幅反弹机会。建议关注6月中旬检修装置重启进度及下游补库节奏，若补库需求集中释放，可能出现阶段性反弹。
