导语：受霍尔木兹海峡关闭担忧持续发酵影响，WTI原油5月18日收盘突破108美元/桶，创下阶段性新高。油价的强势上行正在重塑塑料原料市场的成本逻辑，但下游刚需采购为主、观望情绪浓厚，成本与需求的博弈成为当前市场的主旋律。
一、原油冲高重塑塑料成本底座
截至5月18日收盘，WTI 2026年6月合约报108.66美元/桶，上涨3.24美元，涨幅3.07%；布伦特7月合约报112.1美元/桶，上涨2.84美元，涨幅2.60%。国内SC原油主力2607合约收涨30.9元/桶至672.3元/桶。WTI已实现连续三周上涨，累计涨幅超过12%，油价站稳百元大关后持续向110美元区间发起冲击。
主要能源品种涨跌数据
| 品种 | 价格 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| WTI原油（6月） | 108.66美元/桶 | +3.07% |
| 布伦特原油（7月） | 112.1美元/桶 | +2.60% |
| SC原油（2607） | 672.3元/桶 | +30.9元/桶 |
| 淄博化工价格指数 | 868.81 | +0.55% |
市场逻辑深度解读
- 地缘溢价持续攀升：伊朗外交部表态显示美伊谈判尚未取得实质性突破，霍尔木兹海峡每日约2100万桶原油运输面临中断风险，市场正在定价长期供应收紧的情景。这一地缘因子短期内难以消散，将成为油价的持续支撑。
- 全球库存加速消耗：海峡关闭担忧推动市场预期全球原油库存将持续去化，供应偏紧格局叠加北半球夏季用油高峰即将来临，基本面配合地缘共振推升油价。
- 国内成本传导路径：原油上涨直接推高乙烯、丙烯等石脑油裂解产物的生产成本，进而传导至PE、PP等合成树脂。但当前国内塑料市场呈现"成本强、需求弱"的分化格局，传导效率存在折扣。
二、塑料原料市场跟涨受限
从卓创资讯监测的上一交易日数据来看，石化产品整体涨多跌少，42个监测产品中26个上涨、5个持稳、11个下跌。塑编原料方面，PP粒料、PP粉料价格上涨25-170元/吨，但LLDPE薄膜料出现个别下跌。期货上涨对现货市场气氛有所提振，叠加高位油价带来的成本支撑，持货商报盘普遍上调。然而，场内观望情绪不减，终端刚需买盘为主，实际交投气氛一般。
当前的核心矛盾在于成本端持续走强与需求端疲软并存。5月本是塑料传统消费淡季，农膜需求已基本收尾，包装膜开工率维持低位，下游对高价原料的接受度有限。这意味着即便成本推动力充足，塑料价格的上行空间也将受到需求端的天花板压制。
三、后市展望
综合来看，WTI原油在110美元附近存在一定技术性阻力，短期可能冲高回落整理。但地缘风险溢价难以快速消退，油价大概率维持在100-115美元区间高位震荡。塑料原料方面，成本支撑逻辑不变，但受制于淡季需求，PP预计在8200-8600元/吨区间震荡整理，PE维持9100-9500元/吨区间运行。中期来看，若6月后下游开工率季节性回升叠加地缘局势未缓解，塑料价格有望突破当前区间上沿。
